本報記者 李春蓮 見習記 者梁傲男

    3月21日下午，珍酒李渡集團有限公司（以下簡稱“珍酒李渡”）舉辦2024全年業績說明會。財報顯示，2024年，公司實現收入70.7億元人民幣，同比增長0.5%；經調整凈利潤16.8億元人民幣，同比增長3.3%。同時，公司擬分紅7.12億港元，同比增長16.7%，股東回報進一步增強。

    業績說明會現場 梁傲男/攝

    業績說明會上，珍酒李渡首席財務官王連博在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公司始終圍繞著品牌、基酒、渠道和團隊四大要素深耕，2024年和2025年戰略的核心重點是從需求端找到新增長點。”

    次高端及以上產品營收超六成

    面對行業深度調整期，珍酒李渡通過品牌矩陣優化與渠道革新實現突破。2024年，珍酒李渡毛利率達58.6%，經調整凈利率23.7%，同比均提升0.6個百分點。其中，核心品牌珍酒收入約44.80億元，占比約63.4%，毛利率為58.6%；李渡收入約13.13億元，占比約18.6%，毛利率為66.8%；湘窖、開口笑分別實現收入8.02億元、3.37億元，占比約11.4%、4.8%，毛利率分別為59.2%、45.7%。

    產品結構升級成為關鍵增長引擎，報告期內，珍酒李渡次高端及以上價格帶產品營收47.04億元，占比66.6%，是公司業績增長主力。同時，噸酒價格同比提升5.5%，帶動珍酒李渡產品結構進一步優化。

    武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，通過優化產品結構，珍酒李渡能夠更好地滿足市場多樣化需求，促進品牌與消費者之間的情感連接，增強品牌在各種消費場景中的適應性與滲透力。

    珍酒李渡主要通過全國經銷商網絡以及直銷團隊出售白酒產品，渠道布局呈現“精耕+優化”特征。2024年，經銷商產生的收入同比增加2.1%至63.56億元，直銷產生的收入同比降低11.5%至7.11億元，主要是公司削減了一些低毛利的電商產品。截至2024年末，珍酒李渡經銷合作伙伴增至3204家，體驗店達1097家，零售商3334家，合計7635家。

    中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示，珍酒李渡旗下酒品牌珍酒本身有上市公司的背書，去年通過珍十五、珍三十等產品不斷進行高端化探索，顯著優化了產品的利潤結構。公司依托高檔酒事業部發力團購渠道，并對經銷商網絡進行有效優化。同時，珍酒通過“國之珍宴”和“圣地之旅”進行“美食+美酒”文化推廣，珍酒李渡旗下另一款酒品牌李渡打造的“考古+釀造+文旅”一體化體驗場景，不斷提升自身品牌價值。這些因素共同構成珍酒李渡在行業調整期內實現增長的核心驅動力。

    經營活動現金流大幅增長

    雖然消費市場總體承壓，但健康的經營現金流體現出公司良好的運營效率及抗風險能力。2024年，珍酒李渡的經營活動所得現金凈額為7.8億元，同比增長116.3%。

    蔡學飛表示，經營活動現金流是企業的“血液”，印證了公司在庫存管理、成本控制和經銷商協同方面成效顯著，隨著消費政策紅利釋放和公司戰略持續優化，珍酒李渡高質量發展動能有望進一步釋放。

    《證券日報》記者了解到，2024年，珍酒李渡著重于開發及培育多元化的白酒消費場景和人群，同時探索白酒與中華美食和生活方式的結合；此外，珍酒李渡產品開始進入免稅渠道，在中國香港、中國澳門和東南亞探索機會。

    弗若斯特沙利文數據顯示，按收入計，2024年，珍酒李渡旗下貴州珍酒釀酒有限公司穩居中國第四大醬酒企業，是貴州最大民營酒企；“李渡”品牌穩居中國第五大兼香白酒品牌；湘窖、開口笑是湖南地區領先品牌。

    “白酒行業正處于調整期，每個周期都會催生新的增長契機，推動部分品牌彎道超車、脫穎而出。未來，白酒品牌將呈現分化趨勢，并朝著品牌化、品質化和重體驗的方向邁進。”珍酒李渡集團董事長吳向東表示。

    業績會上，吳向東對《證券日報》記者表示，2025年，珍酒李渡將圍繞隊伍建設、品質管理、沉浸式體驗、品牌知名度、科研投入、社會責任七個基礎工程發力。

    長城證券分析師表示，珍酒李渡作為民營白酒頭部公司，跨香型經營四大白酒品牌，通過名酒基因與完善的產品矩陣，建立了三層增長引擎，是當前稀缺的白酒標的。公司管理層長期深耕白酒行業，近年來順應行業結構性發展實現出色增長，并有望持續受益于集中度提升下的高端化和香型紅利，業績增長確定性高。上市融資后，公司產能有望在未來幾年持續突破，疊加品牌勢能逐步釋放，毛利率和費用率有望進一步改善，發展進入正循環。

（編輯 喬川川）